Apa itu Perjanjian SAFT ?: Panduan Pemula Lengkap

Penawaran Koin Awal, atau ICO, telah ada sejak 2013, tetapi seiring popularitasnya tumbuh, pengawasan peraturan di sekitarnya juga meningkat. Satu hal besar yang menjadi perdebatan dari regulator pemerintah adalah bagaimana mengklasifikasikan ICO.

Dengan pengakuan regulator sendiri, ICO dapat berubah, mulai sebagai sekuritas, tetapi kemudian berubah menjadi komoditas atau jenis aset lainnya. Menurut Komisaris CFTC Brian Quintenz

ICO, hal-hal ini dapat berubah. Mereka mungkin memulai hidup mereka sebagai jaminan dari perspektif peningkatan modal tetapi kemudian pada titik tertentu (…) berubah menjadi komoditas

Kebingungan ini telah menyebabkan terciptanya sesuatu yang disebut Perjanjian Sederhana untuk Token Masa Depan (SAFT), yang dimaksudkan untuk membantu investor mengatasi kebingungan atas klasifikasi token ICO. SAFT dipandang perlu karena token utilitas yang diterbitkan sebelum jaringan berfungsi dapat dianggap sebagai sekuritas berdasarkan Uji Howey, yang menyebabkan masalah hukum di masa depan bagi investor..

Berdasarkan Bagian 5 dari Securities Act of 1933, menerbitkan sekuritas yang tidak terdaftar adalah ilegal, dan mereka yang melanggar hukum ini dapat menghadapi hukuman moneter yang berat, dan hingga 5 tahun penjara federal..

Bahkan pasar sekunder yang memfasilitasi perdagangan token dapat menjadi bertanggung jawab jika mereka tidak terdaftar dengan benar sebagai broker-dealer, bursa atau sistem perdagangan alternatif. Dan jika sebuah organisasi menerbitkan token yang mereka klaim bukan sekuritas, harus menggunakan pengecualian pendaftaran, atau mengevaluasi undang-undang sekuritas “Langit Biru” dari semua negara bagian tempat pembeli token tinggal.

Bagaimana Perjanjian SAFT Bekerja

Bagaimana Perjanjian SAFT Bekerja

Gambar melalui Fotolia

Kerangka SAFT berharap dapat menyelesaikan ketidakpastian terkait investasi ICO untuk emiten dan investor. Ini dirancang untuk digunakan dengan token yang dipercaya oleh penerbit akan diklasifikasikan sebagai utilitas di masa depan. Perjanjian SAFT itu sendiri adalah keamanan dan menetapkan pengiriman sejumlah token kepada pemegangnya setelah jaringan atau aplikasi dikembangkan yang dapat menggunakan token tersebut..

Dengan menggunakan SAFT, penerbit dan investor bertaruh bahwa SEC tidak akan mengklasifikasikan token sebagai sekuritas di kemudian hari ketika mereka digunakan sebagai token utilitas untuk aplikasi atau jaringan. Ini menghindari kemungkinan token diklasifikasikan sebagai keamanan selama proses ICO ketika tidak ada kasus penggunaan yang ada untuk token.

Sebagai penjelasan dasar, SAFT akan bekerja seperti ini:

  • Pengembang jaringan berbasis token yang terdesentralisasi membuat perjanjian SAFT dengan investor terakreditasi. SAFT menentukan berapa banyak investor akan membayar hak untuk mengumpulkan token di kemudian hari, setelah jaringan atau aplikasi berfungsi. Biasanya ada tingkat diskon untuk pembelian ini dan tidak ada token yang dikeluarkan saat ini. Pengembang akan melengkapi dan mengajukan semua formulir yang sesuai dengan SEC.
  • Pengembang menggunakan dana yang diterima untuk pengembangan jaringan atau aplikasi. Biasanya tidak ada batas waktu untuk ini dan bisa memakan waktu berbulan-bulan, atau bisa juga bertahun-tahun. Masih belum ada token yang dikeluarkan selama fase pengembangan ini.
  • Setelah pengembang membuat fungsionalitas jaringan dasar, mereka membuat token dan melepaskannya ke investor SAFT mereka. Para investor dapat memegang token atau mereka bebas menjualnya segera untuk mendapatkan keuntungan.
  • Sekarang jaringan berfungsi, token adalah token utilitas, dan pengembang dapat dengan bebas menjual token kepada publik tanpa memerlukan SAFT..

SAFT Digunakan dalam ICO

Kerangka SAFT telah memungkinkan proyek blockchain yang ingin melakukan ICO yang menarik investor A.S. untuk tetap mematuhi undang-undang sekuritas dan peraturan keuangan A.S. Ini berarti kami telah melihat beberapa ICO terbesar menggunakan perjanjian SAFT.

Salah satu proyek terkenal yang menggunakan perjanjian SAFT adalah Filecoin, yang mengumpulkan lebih dari $ 257 juta dalam ICO-nya. Dana ini akan digunakan untuk mengembangkan platform penyimpanan cloud terdesentralisasi yang direncanakan.

Baru-baru ini aplikasi perpesanan instan Telegram menggunakan perjanjian SAFT untuk menarik investor AS, dan kemudian dilaporkan mengumpulkan $ 850 juta selama pra-penjualan tokennya..


Manfaat Perjanjian SAFT

Dengan membuat proses dua langkah, kerangka SAFT memungkinkan proyek blockchain start-up untuk mengamankan pembiayaan yang benar-benar sesuai dengan tahap pengembangan dan maksud token. Dengan mengikuti kerangka kerja seperti yang diuraikan dalam Kertas putih AMAN sebuah proyek dapat memiliki penjualan token yang sesuai dengan peraturan SEC saat ini, dan menghindari risiko yang berlebihan. Lebih penting lagi, ini memberi investor institusional kepercayaan untuk berpartisipasi dalam penjualan token yang mungkin dipertanyakan di AS dari perspektif hukum..

Marco Santori AMAN

SAFT Whitepaper Creator. Sumber: Marco Santori

Marco Santori, yang membuat whitepaper SAFT, melihat kerangka ini sebagai salah satu cara untuk bekerja dalam hukum sekuritas yang ada. Dia tidak menunggu perubahan legislatif untuk mengakomodasi teknologi blockchain, tetapi malah membuka jalan bagi proyek start-up untuk mendapatkan keuntungan dari pendanaan institusional. SAFT juga memberi investor institusional akses ke proyek-proyek blockchain baru, dan juga memungkinkan pasar sekunder yang aktif.

Kerangka SAFT menangani salah satu kekhawatiran SEC terkait ICO dengan menempatkan sebagian besar beban risiko pada individu dan institusi kaya, daripada pada investor ritel kecil..

Solusi SAFT dapat mengarah pada lebih banyak proyek blockchain yang berbasis di A.S. juga, mempertahankan teknologi dan pekerjaan baru di A.S. daripada di luar negeri. Selama 18 bulan terakhir ini, banyak proyek yang pindah ke yurisdiksi yang netral secara finansial seperti Swiss dan Hong Kong karena ambiguitas peraturan dan undang-undang AS yang ada sehubungan dengan teknologi blockchain dan meningkatkan modal. Kerangka SAFT membuat proyek-proyek ini semakin jelas dalam hal hukum sekuritas, perpajakan, dan layanan uang.

Kerugian dari Kerangka Kerja SAFT

Tujuan dari kerangka SAFT adalah untuk menjaga token masa depan, yang memiliki kegunaan dan kasus penggunaan, diklasifikasikan sebagai sekuritas. Sementara ini secara teoritis tampaknya valid, SEC belum mengkonfirmasi apakah ini benar adanya. Dan keputusan baru-baru ini sebenarnya menunjukkan bahwa SEC cenderung mengklasifikasikan semua cryptocurrency sebagai sekuritas, yang akan meniadakan semua manfaat dari perjanjian SAFT. Menurut Proyek Blockchain Cardozo

Membagi skema investasi keseluruhan secara artifisial menjadi beberapa peristiwa tidak mengubah fakta bahwa investor terakreditasi membeli token (meskipun melalui SAFT) untuk tujuan investasi, dan kemungkinan besar tidak akan mencegah pengadilan untuk mempertimbangkan kenyataan ini saat menilai apakah token ini adalah sekuritas.

Ada kelemahan lain dari kerangka SAFT, termasuk:

  • SAFT sama sekali tidak berguna untuk token yang merupakan sekuritas (misalnya, kepentingan kemitraan terbatas seperti token DAO). Menggunakan SAFT tidak akan membuat token sekuritas menjadi kurang dari keamanan. SAFT dirancang untuk digunakan dengan token utilitas, dan tidak akan berfungsi jika diterapkan pada token keamanan yang sebenarnya.
  • Ini tidak akan membantu bahkan token utilitas yang tidak dapat lulus Uji Howey. Di sinilah pembeli tetap bergantung pada upaya penjual token (atau orang lain) untuk ekspektasi keuntungan mereka setelah token beredar. Contohnya mencakup situasi di mana penjual bergantung pada janji penerbit untuk membeli kembali token untuk menaikkan harga, atau di mana penjual berjanji untuk mengembangkan fungsi yang benar-benar berharga di beberapa titik setelah penjualan.
  • Kerangka SAFT tidak berguna pada skala global karena dikembangkan dengan fokus pada peraturan sekuritas dan hukum keuangan AS. Hal ini bahkan dapat menyebabkan penggunaan perjanjian SAFT dianggap ilegal di yurisdiksi lain di seluruh dunia, setidaknya meniadakan sebagian manfaat yang diperoleh dari perjanjian tersebut..
  • Pendekatan SAFT hanya mencakup investor terakreditasi (institusi dan individu kaya), yang mengecualikan masyarakat umum untuk berpartisipasi dalam bagian pertama (dan berpotensi paling menguntungkan) dari setiap penjualan token menggunakan kerangka kerja SAFT.

Perdagangan Sekuritas SAFT

Peluncuran tZero

tZero SAFT Launch. Melalui tZero

Dalam waktu dekat bahkan dimungkinkan untuk memperdagangkan token keamanan yang dikeluarkan sesuai dengan peraturan SEC. Pengecer online Overstock, yang telah lama menjadi pendukung teknologi blockchain, sedang mengerjakan platform perdagangan token keamanan berlisensi yang disebut tZERO.

ICO untuk platform ini dimulai pada Desember 2017, dan saat ini diperpanjang hingga 6 Agustus 2018. CEO Overstock Patrick Byrne telah menyatakan bahwa pemegang token berhak atas dividen triwulanan berasal dari keuntungan platform tZERO.

Kesimpulan

Karena kami tidak mengetahui pendirian SEC tentang perjanjian SAFT, sulit untuk mengatakan apakah perjanjian itu akan semakin berguna di masa mendatang, atau jika pada akhirnya akan mati. Selama SEC tidak hanya mengatur secara luas bahwa semua cryptocurrency adalah sekuritas (yang sepertinya tidak mungkin), perjanjian SAFT akan memiliki utilitas untuk proyek-proyek blockchain yang ingin meningkatkan modal untuk proyek token utilitas.

Selain itu, ini memberi investor institusional cara untuk berinvestasi dalam proyek blockchain karena perjanjian SAFT sendiri dianggap sebagai keamanan. Ini berarti banyak investor institusional yang mungkin diblokir untuk berinvestasi dalam mata uang kripto atas mandat mereka akan dapat berpartisipasi dalam ICO yang menggunakan perjanjian SAFT.

Kelemahan besar yang perlu dihadapi sebagian besar dari kita adalah bahwa perjanjian SAFT tidak cocok untuk investor individu. Terlalu banyak stok mungkin menyiasatinya dengan platform tZERO mereka, tetapi dengan ICO untuk proyek itu yang sudah berlangsung selama 8 bulan, siapa yang tahu kapan proyek tersebut akan diluncurkan – jika pernah.

Gambar Unggulan melalui Fotolia

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me