Examen de Growth DeFi (GRO): Résoudre une perte impermanente

Growth DeFi est une nouvelle plateforme de financement décentralisée qui cherche à améliorer l’expérience DeFi. Basée sur les protocoles Aave, Mooniswap et CURVE déjà réussis, la plate-forme cherche à permettre à ses utilisateurs de maximiser les rendements qu’ils gagnent en tant que fournisseurs de liquidité..

Cette approche pratique de l’investissement dans l’espace de la crypto-monnaie devient de plus en plus populaire, alors regardons Growth DeFi et voyons s’ils ont ce qu’il faut pour devenir un acteur dominant dans cet espace DeFi de plus en plus encombré..

Qu’est-ce que Growth DeFi?

La plate-forme est claire dans son intention de devenir une suite complète d’outils DeFi qui offrira à ses utilisateurs des stratégies optimisées pour tous les protocoles DeFi existants..

Il est construit autour des jetons GRO, qui sont des jetons déflationnistes qui accordent aux utilisateurs des droits de vote et de jalonnement tout en poursuivant l’appréciation du capital. Les gTokens sont liés aux jetons GRO qui fournissent une source d’appréciation directe pour les jetons GRO grâce à la combustion des frais..

Logo DeFi de croissance

Préparez-vous pour la croissance. Image via GrowthDeFi.com

Bien qu’il semble initialement que les gTokens soient les jetons portant intérêt pour la plate-forme dont le paiement est basé sur les fonds déposés par les utilisateurs, il devient vite clair qu’ils offrent plus de valeur puisqu’ils bénéficient des frais de frappe (dépôt) et de gravure (retrait) facturés. par la plate-forme. Ces frais sont de 1%, dont la moitié est bloquée dans des pools de liquidité avec différentes paires de GRO. Ces gTokens verrouillés sont parfois brûlés pour augmenter la rareté du jeton et augmenter la demande..

En conséquence, les utilisateurs détenant des gTokens bénéficient du rendement du protocole sous-jacent ainsi que des bénéfices d’arbitrage des frais de frappe et de gravure..

De plus, les utilisateurs peuvent toujours compter sur un faible glissement avec presque aucune perte impermanente, car le protocole bloque constamment la liquidité. Ceci est d’une importance cruciale car l’un des objectifs de Growth DeFi est d’introduire une exposition des fournisseurs de liquidité sans subir de perte impermanente..

Quelle est la perte impermanente?

La perte impermanente est un concept de la finance et s’apparente au coût d’opportunité. Dans une plate-forme DeFi, une perte impermanente se produit chaque fois qu’un dépôt est effectué dans un pool de liquidité et par la suite le prix de l’actif sous-jacent change, entraînant un changement de la valeur des actifs par rapport au moment où ils ont été ajoutés au pool de liquidité..

Plus le changement de prix est important, plus l’utilisateur est exposé à des pertes non permanentes. En termes simples, cela signifie que les actifs ont une valeur inférieure lorsqu’ils sont retirés qu’ils ne l’avaient lors du dépôt.

Perte impermanente

Ce n’est pas si difficile à comprendre. Image via Finematics.com


Les pools basés sur des pièces stables, des versions enveloppées de pièces et d’autres actifs qui se négocient dans une fourchette étroite bénéficient d’une exposition aux pertes moins impermanente. Cela signifie que ceux qui fournissent des liquidités dans ces types d’actifs ont moins de risques d’être affectés par une perte impermanente..

Alors, pourquoi les fournisseurs de liquidité s’exposeraient-ils au risque de subir une perte potentielle en déposant leurs pièces et en fournissant des liquidités??

Parce que les frais de négociation peuvent compenser et compensent les pertes potentielles provoquées par une perte non permanente. En fait, même les pools fortement exposés à des pertes non permanentes peuvent être rentables si les frais de négociation fournissent suffisamment de tampon..

Par exemple, chez Uniswap, chaque transaction est facturée une commission de 0,3% qui va directement aux fournisseurs de liquidité. Lorsque le volume des transactions dans un pool donné augmente suffisamment, il peut devenir rentable de fournir des liquidités dans ce pool, même lorsque des pertes non permanentes sont une probabilité élevée. Il s’agit cependant d’une situation complexe car les pertes ou la rentabilité potentielles dépendent de nombreux facteurs tels que l’actif déposé, le pool spécifique, le protocole et même les conditions sur les marchés plus larges..

Un exemple de perte impermanente

Pour donner un exemple concret de la façon dont une perte impermanente pourrait survenir, considérez la situation suivante.

Courbe de perte impermanente

L’agriculture de rendement peut entraîner des pertes. Image via Académie Binance.

Un fournisseur de liquidité, nous l’appellerons Guy, fournit des liquidités à un pool Uniswap DAI / ETH 50/50. Un pool 50/50 oblige le fournisseur de liquidité à fournir une valeur égale pour chaque jeton du pool. Dans ce cas, supposons que DAI est de 1 $ et Ethereum de 500 $. Guy fournit à la piscine 10 ETH d’une valeur de 5000 $ et 5000 DAI d’une valeur de 5000 $.

À ce stade, la valeur des deux jetons déposés dans le pool de liquidité est égale.

Maintenant, le prix de l’ETH commence à augmenter jusqu’à atteindre 550 $ sur une plate-forme externe telle que Binance. Alors que la différence de prix entre ETH sur Binance et ETH sur Uniswap augmente, les arbitragistes en prennent note et ils viennent sur le marché pour essayer de tirer un profit de cette différence de prix dans un processus connu sous le nom d’arbitrage..

Chez Uniswap, il existe un market maker qui achète et vend constamment des jetons pour maintenir le bon ratio dans tous les pools de liquidité. Cela signifie que lorsque l’ETH est acheté dans le pool, il est remplacé par l’ETH à un coût plus élevé, ce qui augmente le prix de l’ETH sur Uniswap. L’arbitrageur continuera d’acheter l’ETH Uniswap moins cher jusqu’à ce que le prix corresponde au prix le plus élevé chez Binance. Combien d’achat d’ETH faudra-t-il avant que le prix n’atteigne l’équilibre??

En utilisant le prix externe (Binance) dans quelques formules dérivées de la formule du market maker de produit constant, nous voyons le point où le prix Uniswap ETH sera à 550 $ est lorsqu’il y a 5244,045 DAI et 9,535 ETH dans le pool.

Ainsi, l’arbitrageur est fondamentalement en mesure d’acheter 0,465 ETH afin de parvenir à un équilibre entre les prix ETH d’Uniswap et de Binance, qui coûtent 244,045 DAI et atteignent le prix moyen de 524,83 DAI par ETH. Les ETH achetés peuvent être instantanément vendus contre DAI ou toute autre pièce stable basée en USD sur un site externe pour 550 $. L’arbitrageur vient de gagner ~ 12 USD moins les frais.

Perte impermanente visualisée

Visuel simple montrant comment la perte impermanente se produit. Image via TrustWallet.com

Bien sûr, cela a également eu un impact sur notre fournisseur de liquidité, Guy.

Avant l’arrivée de l’arbitre, Guy avait 5000 DAI @ 1 $ et 10 ETH @ 500 pour une valeur totale de 10000 $ sous forme de liquidité.

Après que l’arbitrageur eut terminé son entreprise, le DAI de Guy était passé à 5 244 045 @ $ 1, mais son ETH avait diminué à 9,535 @ 550 $. La valeur totale est maintenant de 5244,045 $ + (9,535 * 550 $) = 10488,295 $.

Cependant, si Guy avait simplement conservé son DAI et son ETH sans les offrir comme liquidités, il aurait 5000 $ + (10 * 550 $) = 10500 $. Comme vous pouvez le voir, Guy a une perte impermanente de 11,705 $ en fournissant des liquidités.

Cependant, une perte non permanente est appelée non permanente car à ce stade, il ne s’agit que d’une perte de papier. Cela ne devient pas une perte permanente tant que Guy n’a pas retiré sa liquidité. S’il le quitte et que le prix de l’ETH revient à 500 $, il n’y a pas de perte impermanente.

Définition de la perte de papier

Ne vous inquiétez pas, nous n’avons subi qu’une perte de papier. Image via OurRichJourney.com

Gardez toutefois à l’esprit que cet exemple ne tient pas compte des frais de négociation générés par la fourniture de liquidités. Il y a de très bonnes chances que les commissions perçues dans ce pool de liquidités aient compensé les pertes non permanentes et rendu la fourniture de liquidités dans ce cas rentable.

Il est également possible que les frais de négociation n’aient pas été suffisamment élevés pour compenser complètement la perte impermanente. Dans les deux cas, il est important qu’un utilisateur comprenne les pertes non permanentes et la possibilité qu’elles les affectent avant de fournir des liquidités à un pool..

Risques pour les fournisseurs de liquidité dans les AMM

La perte impermanente peut être un nom déroutant, mais elle est utilisée parce que ces «pertes papier» ne deviennent permanentes que si vous retirez vos pièces du pool de liquidités. Bien que les frais de négociation gagnés puissent aider à compenser une perte impermanente, le nom est toujours un peu trompeur au mieux..

Un domaine où une attention particulière est nécessaire est lors du dépôt dans un teneur de marché automatisé (AMM). J’ai mentionné ci-dessus que certains pools de liquidités présentent un risque plus élevé de pertes non permanentes que d’autres. Une règle de base que vous pouvez utiliser est que plus les actifs sous-jacents sont volatils, plus le risque de perte impermanente est grand..

Vous pouvez également vous faire une idée du risque de perte impermanente en effectuant un petit dépôt initial pour voir comment le pool se comporte. Une fois que vous avez une idée approximative de vos rendements et de vos risques, vous pouvez déposer un montant plus important si cela a du sens..

AMM Perte impermanente

Il doit y avoir une solution aux pertes non permanentes dans les AMM. Image via Medium.com

Une autre façon de vous protéger est de rechercher les AMM les plus établis et connus. Ce sont des produits connus, avec des rendements connus. Un problème avec DeFi est que n’importe qui peut prendre un AMM existant et le fork, en ajoutant quelques changements en cours de route. Cela expose les utilisateurs à des bogues potentiels qui pourraient laisser vos fonds piégés dans l’AMM pour toujours.

N’oubliez pas que les risques et les récompenses vont de pair. Si un AMM vous offre des rendements bien supérieurs à la moyenne, il existe probablement des risques correspondants qui sont également bien supérieurs à la moyenne.

Proposition de valeur de GRO

L’objectif déclaré de Drowth DeFi est de créer un écosystème où les détenteurs de ses GRO et gTokens profitent des intérêts composés combinés à la part des bénéfices des arbitragistes, sans risque de subir une perte impermanente..

Il cherche à atteindre cet objectif en tirant parti de la puissance de trois protocoles DeFi ou plus, dont les principaux sont AAVE, CURVE et Mooniswap. Finalement, il prévoit de pouvoir utiliser n’importe quel protocole DeFi..

Le jeton GRO expliqué

GRO est censé être le jeton de gouvernance du protocole, et il alimentera le GRO DAO. Il dispose d’un approvisionnement total de 1000000 de jetons GRO et le principal cas d’utilisation des jetons est le jalonnement pour fournir des droits de vote dans toutes les propositions, ce qui permet aux détenteurs du jeton de déterminer le cours futur du protocole..

Gouvernance DeFi Croissance

La gouvernance au travail avec GRO. Image via GrowthDeFi.com

Voici les trois principales caractéristiques / utilisations du jeton GRO:

  • Jalonnement: Le jalonnement n’est pas encore implémenté, mais il est attendu au premier trimestre 2021. Les utilisateurs qui souhaitent participer à la gouvernance du protocole devront miser leur GRO et recevoir en retour stkGRO, ce qui permet de garder leurs jetons liquides même lorsque être jalonné. Aucun mécanisme de verrouillage n’est prévu pour le système de jalonnement.
  • Liquidité: La liquidité des gTokens est fournie par les différents appariements GRO, ce qui permet aux utilisateurs d’acheter et de vendre leurs jetons à tout moment avec un faible glissement.
  • Déflationniste: La moitié des frais exigés lors de la frappe des gTokens sont brûlés, et il y a aussi des frais de 10% pour le jalonnement de GRO, dont la moitié est brûlée. Cette diminution des jetons diminue non seulement l’offre disponible de jetons, mais garantit également qu’ils sont déflationnistes.

Growth DeFi se met en place comme un protocole d’agriculture durable, avec une conception symbolique destinée à récompenser ceux qui ont l’intention de conserver des jetons pendant une longue période. L’équipe tente de créer un écosystème complet dans lequel les utilisateurs peuvent profiter de la stabilité de leurs investissements sur un large éventail de protocoles DeFi. Essentiellement, ils pensent qu’il n’y a pas de limites à ce qu’ils peuvent construire en tant que complément au protocole.

Rendement agriculteur

L’agriculture pour l’avenir. Image via Twitter.

Récemment, tout le code v1 a été audité par Consensys Diligence, et bien que certaines actions et recommandations aient été faites, en général, le code semble sûr. Des questions ont été posées sur les définitions vagues de nombreux états, rôles et autorisations, en particulier dans la mesure où elles s’appliquent au rôle de propriétaire de Growth DeFi..

Selon l’auditeur de Consensys, ces définitions vagues «suggèrent que les futurs projets de transition de ce rôle vers un multisig géré par DAO n’ont pas été bien réfléchis. Dans sa configuration actuelle, il serait extrêmement difficile de faire la transition de la gestion des autorisations étendues du propriétaire vers un multisig géré par DAO. “

Présentation des gTokens

Les gTokens sont l’un des principaux composants de l’écosystème Growth DeFi. Ces jetons uniques offrent non seulement le potentiel d’intérêt composé qui provient de la fourniture de liquidités, mais ils prennent également des bénéfices d’arbitrage et une partie des frais de frappe et de gravure. Ils bénéficient également des bénéfices plus élevés des fournisseurs de liquidité générés par Mooniswap et offrent des incitations supplémentaires au GRO en fournissant des liquidités. Fondamentalement, les gTokens sont un moyen pour les fournisseurs de liquidité d’accéder à des rendements plus élevés que d’habitude et d’accumuler davantage de jetons sous-jacents..

gTokens

Présentation de gTokens pour chaque objectif. Image via Twitter.

Pools de liquidité bloqués

L’une des principales caractéristiques des gTokens sont les pools de liquidités verrouillés qui ont été démontrés pour la première fois par le Expérience de preuve de liquidité réalisée par UniPower. Les gTokens ont adopté des pools de liquidités verrouillés comme moyen de distribuer les bénéfices provenant des pools de liquidités verrouillés aux détenteurs de GRO et de gToken.

Accumulation de LP verrouillés

Les pools de liquidité verrouillés augmentent leurs soldes en accumulant 0,5% de tous les frais de frappe et de gravure. Chaque gToken fournit les frais générés au pool de liquidités correspondant, donc tous les frais gDAI vont à la paire GRO / DAI, les frais gETH vont à la paire GRO / ETH, etc..

Bénéfices brûlants

Les détenteurs de gTokens reçoivent des récompenses périodiques car les frais générés par les pools de liquidité verrouillés sont occasionnellement brûlés, ce qui les met hors de circulation et réduit l’offre globale. Tout cela vient du volume des transactions et de la volatilité du marché et c’est une source supplémentaire de profit / croissance pour gToken & Titulaires de GRO.

Croissance DeFi Minting et Burning Equations

Pour ceux d’entre vous qui aiment les maths. Image via Livre blanc Growth DeFi.

Arbitrage gToken

L’arbitrage est la force unique du gToken. Jusqu’à la création de Growth DeFi, il n’y avait pas d’autre moyen de profiter de l’activité des arbitragistes que de fournir des liquidités aux pools. Bien entendu, cela augmentait également le risque de subir des pertes non permanentes, ce qui n’était pas une situation idéale. L’une des principales raisons de la création de gTokens est de résoudre ce problème de pertes impermanentes causées par le comportement d’arbitrage dans les pools de liquidité..

Arbitrage

Une nouvelle approche d’une ancienne façon de gagner de l’argent. Image via 3commasTutorials.com

Cela souligne également l’importance d’une liquidité élevée pour les paires GRO / gToken. Plus la liquidité de ces paires est élevée, plus les frais générés par l’activité des arbitragistes sont importants. Afin d’atteindre le niveau maximum de liquidité possible, Growth DeFi combine ses pools de liquidité permanents avec des incitations sous forme de récompenses GRO pour fournir des liquidités aux paires, ce mécanisme est également appelé «Liquidity Farming»..

Fournir des liquidités pour les paires GRO / gToken

Pour aider à combattre les pertes d’impermanence et à collecter un rendement supplémentaire sur le gToken, il est également possible de fournir des liquidités pour l’un des gTokens. Lorsque la liquidité est fournie de cette manière, le fournisseur perçoit des commissions de liquidité et exploite des GRO via l’agriculture de liquidité. 25% de l’offre totale de jetons GRO (250000 GRO) ont été alloués à la récompense de ceux qui fournissent des liquidités aux paires GRO / gToken.

Croissance DeFi App

Voici où se déroulent toutes les bonnes choses. Image via Croissance DeFi App.

Voici une liste complète des sources de profit potentielles pour les fournisseurs de liquidité:

  1. 50% du pool de liquidité est GRO qui augmente sa valeur avec le volume de tous les pools GRO et de la frappe & frais de combustion de tous les gTokens.
  2. Les 50% restants proviennent des gToken, qui augmentent constamment les intérêts et les frais composés des fluctuations de l’offre et des opportunités d’arbitrage (ils s’apprécient également après les brûlures périodiques du LP verrouillé).
  3. 3% du volume de la piscine est collecté sous forme de frais LP.
  4. Outre les frais de LP, Mooniswap oblige également les arbitres à se faire concurrence et à donner une partie de ces bénéfices aux LP.
  5. Lorsqu’il fournit des liquidités pour une paire GRO / gToken, le LP recevra également GRO comme récompense supplémentaire pour fournir de la liquidité.

Qui est derrière Growth Defi

Rodrigo Ferreira est le développeur en chef du code backend de Growth DeFi. Il a un doctorat. en informatique de Yale et possède une solide expérience en sémantique formelle, en vérification de programmes et en compilateurs. Rodrigo est profondément intéressé par les crypto-monnaies / blockchain et a déjà développé un portefeuille mobile et un échange de crypto-monnaie.

Comme il le dit sur son LinkedIn, «En tant qu’ingénieur logiciel, je suis capable d’assembler et de déployer des systèmes complexes dans une variété de langues et de plates-formes. En tant qu’entrepreneur, j’aime créer des applications pour des analyses de rentabilisation intéressantes qui peuvent évoluer avec l’automatisation. »

Croissance DeFi Devs

Les hommes derrière le projet Growth DeFi. Images via LinkedIn.

Irving Cabello Almazán est le développeur en chef du code frontend de Growth DeFi. En tant que développeur javascript full-stack passionné par Ethereum, DeFi et l’écosystème blockchain, Irving a acquis de l’expérience en créant des plates-formes sur React et Node pendant plus de 4 ans et a également développé plusieurs DAPPS pour Ethereum en utilisant Solidity, Web3 et Truffle.

Perspectives futures du jeton GRO

Le jeton GRO a fait ses débuts le 26 août 2020 au prix de 19,66 $ (sur la base des données de Coinmarketcap.com), a atteint un sommet de 24,66 $ ce jour-là et a clôturé légèrement en baisse à 19,03 $..

Depuis lors, le jeton a été assez volatil. Par exemple, une semaine après sa cotation, il a clôturé à 31,08 $, mais une semaine après, il est revenu à 12,97 $. Ces hauts et ces bas se sont poursuivis et au 22 décembre 2020, le jeton se négociait à 23,69 $.

Graphique des prix GRO

La volatilité est le nom du jeu. Image via Coinmarketcap.com

Avec un projet et un jeton aussi jeunes, il est presque impossible de prédire ce qui va suivre, bien que l’espace DeFi soit extrêmement chaud à l’approche de 2021. Cela pourrait fournir un vent arrière important pour GRO car il est lié à certains des projets DeFi à la croissance la plus rapide. dans l’espace.

Comme c’est le cas pour tout projet de blockchain, ce dont Growth DeFi a vraiment besoin pour se développer, c’est l’adoption. Plus il y a de personnes qui utilisent la plate-forme, plus le jeton GRO peut s’apprécier rapidement, car ses jetons d’approvisionnement sont étroitement liés à la gravure de jetons collectés en tant que frais de négociation..

Au 22 décembre 2020, le jeton est classé n ° 859 en termes de capitalisation boursière totale avec un plafond de 3519545 $. Cela place la pièce de monnaie assez bas sur la liste, et l’une des principales raisons à ce stade pourrait être le manque d’utilisation généralisée de la plate-forme. Les informations et les données concernant la plate-forme sont très limitées, et plusieurs autres plates-formes de production agricole telles que Yearn.finance et Harvest Finance ont une avance significative dans le domaine..

Conclusion

L’écosystème DeFi est sans aucun doute le secteur à la croissance la plus rapide de la cryptographie à l’aube de 2021, et Growth DeFi cherche à améliorer l’expérience utilisateur en fournissant sa prise unique qui offre une exposition aux fournisseurs de liquidité sans subir de perte impermanente. Est-ce suffisant pour différencier la plate-forme et l’aider à se développer pour affronter les leaders de l’espace?

Feuille de route de la croissance DeFi

À quelle vitesse Growth DeFi peut-il se développer? Image via GrowthDeFi.com

Auparavant, nous n’en aurions pas été sûrs, mais avec la montée en puissance des crypto-monnaies et l’atteinte de niveaux records, cette protection contre les pertes impermanentes pourrait changer la donne. Après tout, qui veut verrouiller ses pièces pour collecter un rendement de 6 à 8% uniquement pour voir la valeur totale de ses cryptos chuter de 10% en raison des variations de prix des actifs sous-jacents.

En fait, cette tendance se manifeste déjà sur le marché. À la fin de novembre 2020, il y avait 14 milliards de dollars en Ethereum et Bitcoin enfermés dans DeFi. Cela représente un bond de plus de 500% de la valeur de l’ETH verrouillé en 2020 et une augmentation massive de plus de 10000% pour BTC verrouillé dans DeFi en 2020.

Et pourtant, en même temps, le nombre réel d’ETH a tombé près de 25% depuis octobre 2020. Il n’y a pas de raison claire, mais une bonne hypothèse est que les investisseurs évitent l’agriculture de rendement en raison des pertes impermanentes causées par la hausse des prix de la crypto-monnaie.

Si tel est le cas, une plate-forme comme Growth DeFi pourrait en tirer un grand avantage alors que DeFi continue de mûrir, d’évoluer et de se développer.

Image en vedette via Shutterstock

Avertissement: Ce sont les opinions de l’auteur et ne doivent pas être considérés comme des conseils en investissement. Les lecteurs doivent faire leurs propres recherches.

Mike Owergreen Administrator
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